【年度报告】浙文互联 2025 年半年度报告

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浙文互联集团股份有限公司 2025 年半年度报告 业绩概览 ：利润大增，但“含金量”下降 点评： 利润大增主因“炒股”：1.26亿元公允价值变动收益来自豆神教育股票（本期浮盈1.29亿元），扣非后主业利润仅842万元，主业盈利能力弱化。 收入微降：数字营销板块收缩低效业务，导致营收略降，但毛利率未明显改善（综合毛利率8.3%，同比持平）。 现金流与资金运作 ：经营失血，投资激进 关键变化： 经营失血：因媒体授信政策收紧，公司需预付媒体充值款，导致经营现金流转负。 投资激进：购买200台智算服务器（4.81亿元），布局AI算力租赁； 增持豆神教育股票（期末账面4.23亿元），占交易性金融资产81%。 筹资依赖：新增银行信用借款14.25亿元，资产负债率升至42.6%（年初38.6%），短期借款激增59%至22.1亿元。 业务结构 ：数字营销收缩，AI算力与数字文化起势 1. 数字营销板块（营收占比>90%） 品牌营销：聚焦汽车行业，新增客户荣耀、美的、宝骏等，但行业竞争加剧，毛利率承压。 效果营销：派瑞威行子公司亏损1077万元，主因流量成本上升及客户预算收缩。 2. 数字文化板块（第二增长曲线） AI算力：通过子公司浙文智算、浙文蓝耘智算交付200台服务器，开始产生租赁收入（浙文蓝耘半年营收5010万元，净利润821万元）。 数字资产交易：拟收购星巢网络（电竞游戏虚拟资产交易平台），投资浙江文交所（持股比例升至12.37%），布局“文化数字资产”交易生态。 客户结构 ：头部客户集中，应收账款风险上升 前五大客户营收占比41.3%，包括奇瑞、长安、东风、比亚迪、河北庄野，汽车链依……